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滬銅 下行格局難以扭轉

http://www.uidvuy.tw  2019年06月20日 08:59  期貨日報
生意社06月20日訊

  近期,銅價一路下行,精煉產量或已受到低加工費的影響。另外,需求繼續維持偏弱格局。后期冶煉廠將逐漸恢復生產,銅價將繼續低位運行。

  廢銅供需兩弱

  4月廢銅制桿企業開工率為66.98%,環比減少4.27%,同比減少7.12%。銅價連續下跌,大大削弱了廢銅的價格優勢。此外,國內對于“洋垃圾”的管制政策逐漸趨緊,“六類”廢銅將由非限制類進口固廢轉為限制類進口固廢。同時,進口廢銅可能還會受到政策變動的影響,供應面臨全面收緊狀態。

  據海關總署數據,4月廢金屬進口環比增40%,為2018年12月以來最高月度進口水平。由于7月1日起限制高等級廢金屬的進口,企業擔心7月之后無法進行正常報關進口,因此抓緊報關搶進口,造成5月廢銅進口量激增。目前仍無任何企業拿到批文額度,生態環境部稱爭取在6月底前發放出第一批批文,而國家公布固廢轉資源類的具體標準預計在10月左右公布,目前進口批文申請的難度可能比預期嚴格,預計第三季度的廢銅進口將出現大幅下滑。

  冶煉廠減產

  今年全球銅礦新增大型項目稀少,礦山品位連年下降,礦端的生產干擾事件頻發。目前銅精礦現貨TC最低報至60美元/噸,銅礦供應短缺,而加工費走低,直逼冶煉廠成本線,或進一步影響冶煉廠開工積極性。數據顯示,5月中國精煉銅產量為59.67萬噸,同比下降12%。特別是山東和內蒙古精煉銅產量下降較多,環比下降29.8%和37.1%。由于銅價持續走低,冶煉廠只好以檢修來減輕虧損。據了解,赤峰云銅的老廠區于5月初進行檢修,持續了近一個月,5月底復產。該廠年產能14萬噸,4月電解銅產量約1.2萬噸,5月因檢修沒有生產。河南中原黃金冶煉有限公司于5月初開始對銅生產設備進行檢修,計劃持續一個月,目前檢修仍在進行中。該公司電解銅年產能35萬噸,4月電解銅產量約2.7萬噸,5月沒有產出,目前無電解銅庫存。另外,由于突發因素,赤峰銅業也加入檢修行列。預計5月檢修影響產量7萬噸左右。

  消費低于預期

  國內外宏觀經濟形勢的變化會影響到銅行業的整體表現,若經濟持續走弱,需求端將更加疲軟。今年以來,電網投資令人大跌眼鏡。4月國家電網基本建設投資完成額累計同比下降19.10%,降幅較3月有所收窄。空調產量累計同比增速為2.28%,但作為下游消費的亮點,庫存較高。汽車方面,1—5月汽車產銷量分別為1023.7萬臺和1026.6萬臺,同比均下降13%。其中,新能源汽車產銷同比分別增長16.9%和1.8%,增速呈回落態勢。1—5月全國房地產新開工面積和投資額均繼續保持增長,但銷售面積和金額同比分別下降1.6%和上升6.1%,行業降溫明顯。其中,5月新開工同比增長4%,較上月下降11.5%。

  總之,5月主要經濟數據普遍弱于預期,市場悲觀情緒依然濃厚,銅價亦創年內新低。后期冶煉廠將逐漸恢復生產,銅價上行空間有限。

  (文章來源:期貨日報)

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